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來源：新京報 2006年7月17日 廣西天華編輯

　　從2006年7月15日起，但凡年銷售收入在5億美元以上的在美國上市的外國公司，都必須開始執(zhí)行薩班斯—奧克斯利法案(the SarbanesOxleyAct，以下簡稱薩班斯法案)?！　?4家在美上市的中國內地公司可能要為此多支出2億美元。

　　在過去一年里，美國本土上市公司的CEO和CFO們?yōu)樵摲ò割^疼不已，現(xiàn)在該輪到外國上市公司的同行們焦頭爛額了。這意味著44家在美國上市的中國內地企業(yè)都將迎來該法案的考驗
　　從2006年7月15日起，但凡年銷售收入在5億美元以上的在美國上市的外國公司，都必須開始執(zhí)行薩班斯—奧克斯利法案(the SarbanesOxleyAct，以下簡稱薩班斯法案)。在過去一年里，美國本土上市公司的CEO和CFO們?yōu)樵摲ò割^疼不已，現(xiàn)在該輪到外國上市公司的同行們焦頭爛額了。這意味著44家在美國上市的中國內地企業(yè)(紐約證交所16家、納斯達克28家)都將迎來該法案的考驗。

　　薩班斯法案有三個方面?zhèn)涫荜P注

　　自2001年安然公司和世界通信公司粉飾財務報表的事件被曝光并相繼倒閉以來，美國上市公司的公信力岌岌可危，資本市場風雨飄搖。為了挽狂瀾于既倒，美國參眾兩院在2002年迅速出臺并通過了《公眾公司會計改革與投資者保護法案》，即薩班斯法案。該法案對1933年證券法和1934年證券交易法進行了大幅修訂，被認為是美國自20世紀30年代經濟大蕭條以來涉及范圍最廣、處罰措施最嚴厲、影響力最大的上市公司法案。
　　該法案有三個方面?zhèn)涫荜P注：一是建立一個由5個成員組成的公眾公司會計監(jiān)察委員會，對會計師事務所提供的上市審計服務進行監(jiān)管；二是對上市公司高管人員造假予以重罰。公司CEO和CFO必須對財務報表的真實性宣誓，如果提供不真實的財務報表，將會面臨10到20年的監(jiān)禁，以及100萬到500萬美元的罰款，按刑期而論，財務報表造假的嚴重性和持槍搶劫相當；三是公認薩班斯法案中最嚴苛、最復雜、執(zhí)行成本最高的404條款，該條款規(guī)定，在美上市企業(yè)必須建立內部控制體系，包括控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息溝通和監(jiān)督五個部分。內部控制活動的記錄不僅要細化到諸如產品付款時間之類的細節(jié)，而且對重大缺陷都必須予以披露。(今天又漲了多少？全方位自選股跟蹤… )

　　中國內地在美上市企業(yè)將受到巨大沖擊

　　該法案的產生將使得中國內地在美上市企業(yè)受到以下沖擊：第一也是最重要的沖擊是，中國企業(yè)在美上市的維持成本將大幅飆升。根據(jù)國際CFO組織對美國321家本土上市企業(yè)的調查，這些企業(yè)在第一年實施薩班斯法案404條款的平均成本超過460萬美元，包括35000小時的內部人工投入，以及130萬美元的軟件費用、外部顧問費用和額外審計費用。著名的通用電氣公司為此花了3000萬美元來完善自己的內部控制系統(tǒng)。因此相關機構預測，中國內地在美上市企業(yè)僅在第一年內執(zhí)行薩班斯法案的費用就將高達兩億美元。
　　第二，以薩班斯法案為依據(jù)，針對中國在美上市公司的集體訴訟案件數(shù)量極有可能攀升。迄今為止，已經有中國人壽、中航油、UT斯達康、前程無憂網(wǎng)、空中網(wǎng)、網(wǎng)易、中華網(wǎng)等中國企業(yè)被美國投資者提起集體訴訟。這些企業(yè)的一些行為被投資者認為違背了證券法或證券交易法。一旦薩班斯法案開始實施，投資者除了繼續(xù)在證券法或證券交易法的框架下對中國企業(yè)提起訴訟外，還能同時在薩班斯法案的框架下對中國企業(yè)提起訴訟，一方面中國企業(yè)被提起訴訟的可能性和敗訴的可能性將會增大；另一方面，中國企業(yè)一旦被判敗訴，相應的賠償額將會大幅上升。

　　中國企業(yè)應充分重視對自身內控體系的建設

　　對于已經在美國上市的中國企業(yè)而言，必須直面實施薩班斯法案所造成的內控成本上升和訴訟風險增大的影響。目前，幾乎所有在美上市的中國企業(yè)都已經投入了大量的人力財力，進行公司內部控制系統(tǒng)和風險控制流程的重組，由于企業(yè)內部相關人才匱乏，中國企業(yè)基本上是借助外力來完成的：或者雇傭四大會計師事務所或投資銀行對公司的內部控制體系進行診斷、發(fā)現(xiàn)相關薄弱環(huán)節(jié)、并加以改善；或者購買由專業(yè)公司量身定制的內控管理軟件或綜合財務管理軟件系統(tǒng)。因此，這些企業(yè)還有兩點需要注意：一是充分保持審計委員會的獨立性、賦予審計委員會真正的權利，讓審計委員會充分發(fā)揮在內控體系中的重要作用；二是延攬熟悉美國證券法律、特別是薩班斯法案的專業(yè)人才，積累在美應訴的寶貴經驗，為將來的潛在訴訟做好應對準備。
　　對于尚未在美國上市的中國企業(yè)而言，選擇其他上市維持成本更低的海外市場則是理性的策略。事實上，自2002年薩班斯法案出臺后，全球最大的10筆IPO中僅有中國人壽選擇在美國進行，中國企業(yè)到紐約證交所上市的步伐明顯減慢。中國建設銀行和中國銀行，先后作為五年來全球規(guī)模最大的IPO，也僅選擇在香港上市。目前已經有多家中國民營企業(yè)流露出到日本上市的意愿。這首先是因為當前日本股票市場的平均市盈率是全球最高的，而且與被稱為訴訟社會的美國相比，日本上市企業(yè)遭遇訴訟的件數(shù)每年大約為10件左右，這大概是美國的二十分之一。但是即使如此，在全球資本市場上加強對上市公司的監(jiān)管已經是大勢所趨，即使不選擇到美國上市，中國企業(yè)也應該充分重視對自身內控體系的建設，畢竟未雨綢繆要比臨時抱佛腳好得多。

　　另，根據(jù)CCTV《經濟信息聯(lián)播》今晚的報道：美國薩班斯法案生效 在美上市公司治理成本大增 

　　美國2002年制定了一個叫“薩班斯—奧克斯利法案”，這個法案主要任務是加強對企業(yè)的監(jiān)管，這個法案今天開始實施。由于被業(yè)內人士看作是20世紀30年代以來，美國最嚴厲的財務法則，加上它監(jiān)管的對象包括在美國上市的外國企業(yè)，這個法案引起了全世界的關注。
　　在安然、世通等大型公司財務丑聞爆發(fā)后，美國股市出現(xiàn)了對上市公司的信任危機，整個資本市場市值損失了7萬多億美元，為了重塑投資者的信心，2002年美國國會通過了薩班斯法案，法案對公司治理、會計師行業(yè)監(jiān)管和證券市場監(jiān)管等方面提出了許多新的嚴格要求，并設定了問責機制和相應的懲罰措施，所有在美國上市的公司都必須遵守。其中，兩個條款需要在美上市的公司或準備赴美上市的企業(yè)特別留意，
　　首先是302條款，它明確了公司對于財務報告的責任，規(guī)定上市公司首席執(zhí)行官和財務總監(jiān)在年度和中期財務報表中必須簽名并認證，如果將來發(fā)現(xiàn)問題，首席執(zhí)行官和首席財務官將面臨最高500萬美元的罰款和10年到20年的監(jiān)禁；而今天正式生效的404條款是其中最嚴厲、最昂貴的條款，它要求上市公司建立內部控制體系，內部控制活動記錄不僅要細化到像產品付款時間這樣的細節(jié)，而且對重大缺陷都要予以披露，每份年度報告都應包括內部控制報告，確保企業(yè)財務報告的可靠性。
　　404條款旨在加強公司的內控機制，中國公司面臨時間、金錢等方面的考驗，需要大量的資金投入、機構設置等，成本的增加不是小數(shù)目。
　　據(jù)統(tǒng)計，為了達到法案規(guī)定，上市公司平均增加成本40%左右，大型美國公司第一年建立內部控制系統(tǒng)的平均成本就高達430萬美元，通用電氣公司為達成404條款花費曾高達3千萬美元。目前大概有10%的美國本土企業(yè)不能通過薩班斯法案的考驗，在美國上市的70多家中國公司將面臨同樣巨大的考驗。

　　目前，中海油、中國網(wǎng)通、搜狐、新浪等在美上市的中國公司都在積極準備，中石化、中石油等還制定了《內部控制管理手冊》，為達到404條款的要求，每家公司第一年的花費估計在50萬美元到100萬美元，僅44家在美上市的中國內地公司可能要為此多支出2億美元。