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　　中國央行12日宣布從2010年2月25日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　這是繼今年1月12日央行宣布上調(diào)存款準備金率0.5個百分點后，時隔一個月再次上調(diào)存款準備金率。

　　“這是正常的信貸管理，并不意味著適度寬松的貨幣政策取向發(fā)生了改變?！毖胄杏嘘P(guān)人士對新華社記者說。

　　存款準備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動性。這次調(diào)整后，存款準備金率為16.5%。

　　這位人士指出，2009年大量信貸的投放是應(yīng)對金融危機下的非常態(tài)管理。2010年貨幣政策要回歸常態(tài)管理，連續(xù)上調(diào)存款準備金率是針對當前非常寬裕的流動性中的一小部分，貨幣政策的取向并未發(fā)生改變。

　　央行2月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國新增人民幣貸款達1.39萬億元。這一數(shù)據(jù)雖仍處于歷史高位，但明顯低于去年同期1.62萬億元的規(guī)模?？紤]到新年首周新增信貸突破6000億元、前兩周突破1.1萬億元的情況，1月份央行上調(diào)存款準備金率、上調(diào)央票利率等手段對于有效控制貸款增長規(guī)模發(fā)揮了重要作用。

　　對此，這位央行人士表示，1月份上調(diào)存款準備金率起到了抑制銀行信貸，控制流動性的效果。當前流動性較為寬裕，所以央行再次使用這一工具。

　　中國社會科學院專家劉煜輝說，央行再次上調(diào)存款準備金率在意料之中，是正常的流動性管理。他分析說，春節(jié)之前央行公開市場已經(jīng)連續(xù)四周凈投放資金，同時節(jié)后公開市場到期資金量較大，對釋放的大量流動性進行收縮是必然的。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶指出，上調(diào)存款準備金率是央行應(yīng)對流動性偏多情況的傳統(tǒng)工具。一般來說，在春節(jié)前大量的流動性會注入市場，而節(jié)后則需要對這些流動性進行某種程度的回收。上調(diào)存款準備金率是達到這一目的最有效的手段。

　　與一個月前相同，為加大對“三農(nóng)”和縣域經(jīng)濟的支持力度，央行宣布此次農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)存款準備金率暫不上調(diào)。

　　“作為數(shù)量型貨幣政策工具，存款準備金率的調(diào)整，主要是針對銀行體系流動性的管理。此次上調(diào)不涉及農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)，是出于春耕備耕的需要，也體現(xiàn)了貨幣政策的針對性和靈活性?！边@位央行人士說。

　　劉煜輝指出，當前適度收縮流動性有助于緩解物價上漲的壓力。

　　中國國家統(tǒng)計局2月11日公布的數(shù)字顯示，1月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.5%，漲幅比上月回落0.4個百分點。

　　劉煜輝分析說，雖然1月CPI同比1.5%的增速低于市場預期，但主要還是由于去年1月時值春節(jié)，基數(shù)較高。今年春節(jié)所在的2月CPI則面臨低于去年1月的基數(shù)，這或?qū)⑼粕?月CPI增幅至較高的水平。因此，當前進一步加強流動性管理實屬必要。

　　央行2月11日發(fā)布的《2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出，2010年將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。報告同時強調(diào)，要力爭實現(xiàn)信貸總量適度、節(jié)奏均衡、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

　　“與一個月前上調(diào)存款準備金率相同，這次上調(diào)存款準備金率是針對流動性進行管理，而不應(yīng)被視為貨幣政策的收緊，市場應(yīng)對此有所準備和適應(yīng)?！蓖鯌c說。